Una carta abierta y hasta este domingo recog\u00eda unas 170 firmas de adhesi\u00f3n. Mientras Milei trat\u00f3 de \u201cfracasados\u201d y acus\u00f3 de \u201cc\u00f3mplices de la estafa de los pol\u00edticos\u201d a los economistas que firmaron una carta contra la dolarizaci\u00f3n<\/p>\n
\u00bfPOR QUE MILEI VENDE HUMO Y POR QUE LOS ARGENTINOS COMPRAN HUMO?<\/strong><\/p>\n Nuestro pa\u00eds se encuentra, una vez m\u00e1s, atravesando una dif\u00edcil encrucijada: un estancamiento que lleva ya m\u00e1s de una d\u00e9cada -que es, en realidad, una fuerte ca\u00edda del ingreso por habitante – y un cuadro de crecientes desequilibrios macroecon\u00f3micos y descontrol inflacionario, con registros que ya se ubican en los dos d\u00edgitos mensuales. La inestabilidad y la falta de crecimiento est\u00e1n en la base de la veloz expansi\u00f3n de la pobreza y de la desigualdad que afectan a nuestra sociedad. Junto con el imperativo de evitar que la crisis se profundice peligrosamente, el principal desaf\u00edo de la pr\u00f3xima administraci\u00f3n ser\u00e1 estabilizar la econom\u00eda como una condici\u00f3n necesaria para recuperar el crecimiento. En el marco de las propuestas de campa\u00f1a presentadas por los diferentes candidatos a la presidencia ha comenzado a considerarse en la discusi\u00f3n p\u00fablica la posibilidad de que Argentina cierre su Banco Central y adopte el d\u00f3lar estadounidense como \u00fanica moneda de curso legal. Quienes firmamos este documento -profesores e investigadores de Econom\u00eda en diversas universidades p\u00fablicas y privadas del pa\u00eds y del extranjero, economistas del sector privado, especialistas y hacedores de pol\u00edticas p\u00fablicas- consideramos que un intento de dolarizaci\u00f3n formal ser\u00eda una desacertada iniciativa de pol\u00edtica para hacer frente a los complejos desaf\u00edos con que debe lidiar la econom\u00eda argentina. Aunque la promesa de contar con una moneda estable ha generado seguramente la esperanza de amplios sectores de la poblaci\u00f3n castigados por la continua erosi\u00f3n del poder adquisitivo de sus ingresos, la experiencia internacional y la propia situaci\u00f3n de nuestra econom\u00eda indican que la propuesta en cuesti\u00f3n est\u00e1 lejos de ser una panacea y que, por el contrario, podr\u00eda generar m\u00faltiples dificultades para nuestro desempe\u00f1o inmediato y futuro. Hay, en primer lugar, obst\u00e1culos pr\u00e1cticamente insalvables para su adopci\u00f3n: carecemos de los d\u00f3lares necesarios para rescatar la base monetaria y ofrecer un respaldo razonable a los dep\u00f3sitos bancarios (que, aun as\u00ed, quedar\u00edan sin un prestamista de \u00faltima instancia en caso de episodios de stress financiero). Las propuestas existentes para reparar esta escasez de divisas suponen incrementos absurdos de la deuda p\u00fablica que comprometer\u00edan a\u00fan m\u00e1s la percepci\u00f3n de insostenibilidad de las finanzas gubernamentales. La \u00fanica alternativa, entonces, ser\u00eda dolarizar a un tipo de cambio tan elevado que provocar\u00eda una espiralizaci\u00f3n adicional de la inflaci\u00f3n como consecuencia del colapso de la demanda real de dinero que presumiblemente gatillar\u00eda el solo anuncio de avanzar en esa direcci\u00f3n. Provocar un estallido (hiper)inflacionario no parece un comienzo muy auspicioso para \u201cestabilizar\u201d la econom\u00eda. Adem\u00e1s, aun en \u201cr\u00e9gimen\u201d -y luego de pagados estos innecesarios y enormes costos iniciales- el funcionamiento del esquema es enteramente inapropiado para las caracter\u00edsticas de una econom\u00eda compleja y muy poco correlacionada con el ciclo macroecon\u00f3mico estadounidense como la argentina. Aunque la credibilidad brindada por el ancla monetaria podr\u00eda provocar una eventual convergencia en alg\u00fan momento a los registros inflacionarios de EEUU, el funcionamiento macroecon\u00f3mico estar\u00eda plagado de rigideces y dificultades. Con escasa flexibilidad nominal, inexistente integraci\u00f3n con los mercados de factores del emisor de la moneda y ausencia de transferencias fiscales compensatorias, la ocurrencia de shocks externos adversos nos someter\u00eda a recurrentes per\u00edodos recesivos y de elevado desempleo con vistas a recuperar competitividad externa, tal como ocurri\u00f3 en el final del r\u00e9gimen de Convertibilidad y como muestra la evidencia de los pa\u00edses de la regi\u00f3n que han dolarizado recientemente. M\u00e1s lejos en el tiempo, una de las mayores falencias de los esquemas de patr\u00f3n oro era su rigidez para lidiar con la fase descendente del ciclo provocando una dolorosa contracci\u00f3n deflacionaria, muy lejos del mecanismo de \u201cajuste autom\u00e1tico\u201d predicho por David Hume (1752). No por nada gigantes del pensamiento econ\u00f3mico como John Maynard Keynes y Milton Friedman atribu\u00edan a la vigencia de esta \u201creliquia b\u00e1rbara\u201d la virulencia de la Gran Depresi\u00f3n. Del lado fiscal, debe sumarse el hecho de que las alquimias monetarias no son sustituto adecuado de un firme compromiso con el equilibrio intertemporal de las cuentas p\u00fablicas. En efecto, el esquema se basa en la fantas\u00eda de que -eliminada la posibilidad del financiamiento monetario- el gobierno estar\u00e1 obligado a equilibrar inmediatamente su presupuesto, algo que tambi\u00e9n desmienten nuestra propia experiencia pasada y, por ejemplo, el caso de Ecuador que ha experimentado ya un par de episodios de default desde que adopt\u00f3 el d\u00f3lar como moneda. Por \u00faltimo, aunque no menos importante, cabe considerar que la dolarizaci\u00f3n formal de una econom\u00eda es muy dif\u00edcilmente reversible por sus elevados costos de salida, aun cuando haya razones macroecon\u00f3micas bien fundadas para su abandono en determinado momento. Para sus impulsores se trata de una evidente \u201cventaja\u201d, pero en realidad -bien mirado, y como lo muestra de manera contundente la historia monetaria en el caso de la \u00abjaula del oro\u201d (Eichengreen (1992)) – el chaleco de fuerza de una dolarizaci\u00f3n ser\u00eda, en realidad, una profunda debilidad: \u201cno se dobla pero se rompe\u201d. Aun m\u00e1s que en el caso de la salida de la Convertibilidad, la eventual eliminaci\u00f3n del d\u00f3lar como patr\u00f3n y unidad de cuenta en favor de la reintroducci\u00f3n del peso implicar\u00eda la ruptura de toda la estructura contractual de la econom\u00eda. Esto acarrear\u00eda grandes costos, algo que ning\u00fan gobierno democr\u00e1ticamente electo propiciar\u00eda, aun cuando ese r\u00e9gimen monetario fuera inconveniente para el funcionamiento macroecon\u00f3mico. Frente a esa eventual negativa, la proliferaci\u00f3n an\u00e1rquica de cuasimonedas para responder a una crisis de iliquidez se llevar\u00eda consigo todo resto de credibilidad del r\u00e9gimen. Con dificultades pr\u00e1cticamente insalvables para ingresar en las actuales circunstancias (no hay reservas de divisas), sin cl\u00e1usulas de escape no disruptivas, un desempe\u00f1o tortuoso \u201cbajo r\u00e9gimen\u201d y sin atacar de manera directa el principal problema que est\u00e1 detr\u00e1s de nuestra exacerbada inestabilidad macroecon\u00f3mica (el desequilibrio fiscal), la dolarizaci\u00f3n de la econom\u00eda es un espejismo que hay que evitar. Hemos llegado hasta aqu\u00ed por desatender equilibrios macroecon\u00f3micos b\u00e1sicos, despilfarrando alegremente bonanzas de t\u00e9rminos de intercambio y condiciones favorables del financiamiento externo. Nada nos distingue esencialmente de otros pa\u00edses de la regi\u00f3n que en las \u00faltimas d\u00e9cadas han recuperado grados de libertad en el manejo monetario a partir de un creciente compromiso con la disciplina fiscal y el logro de la estabilidad macro\/financiera en el marco de una econom\u00eda crecientemente integrada a los mercados internacionales. No permitamos que, por miop\u00eda y desesperaci\u00f3n, la dif\u00edcil situaci\u00f3n en que nos encontramos nos lleve a tomar un falso atajo que s\u00f3lo nos conduzca a una nueva y m\u00e1s dram\u00e1tica frustraci\u00f3n.<\/p>\n El documento elaborado por Hildegart Ahumada, Daniel Arom\u00ed, Luis Beccaria, Ricardo Bebczuk, Roberto Bisang, Andr\u00e9s Borenstein, Diego Bossio, Roberto Bouzas, Miguel Angel Broda, Oscar Cetr\u00e1ngolo, Ricardo Carciofi, Horacio Cepeda, Javier Curcio, Ricardo Delgado, Marina Dal Poggetto, Ariel Dvoskin, Jos\u00e9 Mar\u00eda Fanelli, Roberto Frenkel, Federico Filippini, Leonardo Gasparini, Pablo Gerchunoff, Javier Gonz\u00e1lez Fraga, Juan Carlos Hallak, Juan Pablo Jim\u00e9nez, Sebasti\u00e1n Katz, Miguel Kiguel, Sa\u00fal Keifman, Bernardo Kosacoff, Juan Llach, Emiliano Libman, Andr\u00e9s L\u00f3pez, Jorge Luc\u00e1ngeli, Jos\u00e9 Luis Machinea, Daniel Marx, Roxana Maurizio, Fernando Navajas, Diego Petrecolla, Alberto Porto, Adri\u00e1n Ramos, Mart\u00edn Rapetti, Carlos Romero, Guillermo Rozenwurcel, Gustavo Svarzman y Danilo Trupkin.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Una carta abierta y hasta este domingo recog\u00eda unas 170<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":109550,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"googlesitekit_rrm_CAoiEKQAcszWB3ENp8kT4cmXl3c:productID":"","footnotes":""},"categories":[16,62],"tags":[1340,4756],"class_list":["post-134527","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-noticias-de-la-ciudad","category-pais","tag-dolar","tag-milei"],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/palermonline.com.ar\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/134527","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/palermonline.com.ar\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/palermonline.com.ar\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/palermonline.com.ar\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/palermonline.com.ar\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=134527"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/palermonline.com.ar\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/134527\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/palermonline.com.ar\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/media\/109550"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/palermonline.com.ar\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=134527"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/palermonline.com.ar\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=134527"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/palermonline.com.ar\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=134527"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}El espejismo de la dolarizaci\u00f3n<\/h1>\n