Luis Caputo buscó llevar tranquilidad a los mercados con el nuevo plan económico. Pan para hoy hambre para siempre.

El ministro de Economía, Luis Caputo, brindó precisiones sobre el plan económico, y se buscó llevar tranquilidad a los mercados. Acá te dejamos las principales definiciones, con un toque lunfardo para darle onda.

Se está llevando a cabo la segunda etapa del plan de estabilización económica. La primera etapa cerró la canilla de la emisión de dinero por déficit fiscal, que se había abusado durante el gobierno pasado y causó todo el despelote inflacionario. Ahora, en esta segunda etapa, se está cerrando el grifo de la emisión por los intereses que el BCRA paga por los pasivos remunerados.

Caputo explicó que existen tres canillas de emisión monetaria: una es el déficit fiscal, otra son los intereses del BCRA y la tercera es cuando el BCRA compra dólares, siendo esta última la única que no jode. En la primera etapa se tapó la canilla del déficit fiscal y ahora se está cerrando la del interés de los pasivos remunerados.

Se busca dar mayor certidumbre y solidez al programa económico para evitar ansiedades respecto a la salida del cepo cambiario. El ministro dijo que se enamoraron del orden macroeconómico y de no generarle problemas a los argentinos. La salida del cepo será la tercera etapa, enfocada en el crecimiento. No se fijó una fecha, sino parámetros de orden macroeconómico para evitar sobresaltos y riesgos para la gente.

La medida apunta a reducir los problemas cambiarios, ya que al estar fija la cantidad de pesos, disminuye la volatilidad cambiaria y contribuye al proceso de desinflación. El crawling peg del 2% se mantiene, igual que el 80/20, y no hay ningún proyecto de devaluación. Tampoco es cierto que el Fondo haya pedido eso. Se saldrá del cepo cuando las condiciones estén dadas, buscando darle al mercado la mayor certeza posible.

El Impuesto País se va a bajar tan pronto como se reglamente e implemente la Ley Bases y el Tesoro empiece a recibir los ingresos del paquete fiscal, probablemente entre agosto y septiembre.

Caputo también habló de la competitividad, mencionando que la mejor forma de generar competitividad es bajar impuestos, inflación y el costo del capital (tasa de interés). El objetivo es lograr un superávit fiscal y devolver ese superávit con una baja de impuestos a la gente, reduciendo un 90% de los impuestos al final del mandato.

El tema de las tarifas se decide mes a mes, buscando un equilibrio entre las finanzas y el bolsillo de la gente. Cualquier medida sobre tarifas se alinea con la meta de equilibrio fiscal financiero. Según Caputo, salir del cepo atraería más inversiones y el RIGI ayudaría mucho, complementando esta salida del cepo.

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¿Cuánto Recauda el Impuesto Inflacionario y qué Efectos Tiene?

Dicen que el impuesto inflacionario es el más recesivo de todos. Esto sería significativo ya que es prácticamente el único impuesto que ha reducido el actual gobierno libertario del presidente Milei. No conozco un análisis formal entre inflación y recesión. En realidad las recesiones vienen junto con caída de la inflación, como ahora o la famosa recesión de la década del 30. Tampoco he visto nunca un análisis profundo de la recaudación del impuesto inflacionario en argentina. Sabemos que la inflación molesta mucho y es una fuente de conflicto social profundo entre acreedores y deudores. Tanto que los gobiernos han intentado ocultarla a través de remunerar el dinero con la emisión de más dinero. Lo anterior implica que gran parte de la cantidad de dinero cobra una tasa de interés muy similar a la tasa de inflación y por lo tanto no es sujeta al tradicional impuesto. En la práctica el gobierno remunera casi todo el dinero que emite. Sólo el circulante y parte de los encajes bancarios no remunerados pueden ser considerados Base(B) del impuesto inflacionario. Además hay que distinguir entre la recaudación que ocurre cuando se emite el dinero (d.B/B).B (Incremento de Base) y el costo que sufre el tenedor de la Base (1/p).(dp/d/t).B (inflación por Base). Ambos son distintos si la tasa de emisión de Base es diferente a la tasa de inflación. LA RECAUDACION DEL IMPUESTO SOLO OCURRE CUANDO SE EMITE BASE. SI HAY INFLACION SIN EMISIÓN, ES UN COSTO HUNDIDO O UNA REDISTRIBUCION ENTRE PRIVADOS. Hagamos el experimento de aumentar la tasa de emisión de Base Monetaria B=> Llamando mu al incremento% de la Base e Inf a la inflación, siempre al principio se da que mu>INF, o sea que se recolecta MAS que la inflación. Eventualmente, INF sobrepasa mu, y finalmente mu=INF. Para todo el experimento, la suma de INF es mayor que la de mu, o sea que cuando suben mu e INF, cae B/p (la demanda por dinero depende negativamente de INF). Todo esto que he descripto anteriormente debería ser formalizado y estimado para cuantificar el efecto recaudatorio de la emisión monetaria y la inflación en argentina. Dejo esta tarea para alguien más joven, con deseos de hacer un trabajo bien interesante, que probablemente pocos leerán. Por otro lado en el modelo de acumulación con comportamiento óptimo de Miguel Sidrauski, la tasa de acumulación de capital es independiente de la tasa de emisión monetaria. Este análisis, bien conocido en la literatura neoclásica como el fenómeno de la neutralidad del dinero